金融界5月11日消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月(yuè)社会融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体经济(jì)发放的人民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济发放的外(wài)币(bì)贷款(kuǎn)折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币存款减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业金融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居(jū)民存(cún)款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次(cì)转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗(píng)如下(xià)：在经历了(le)一(yī)季度的爆发(fā)式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回落(luò)可能(néng)是因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人存(cún)款(kuǎn)的(de)流出(chū)而(ér)非企业活(huó)期存款大(dà)幅(fú)改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节(jié)性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品在季末(mò)到期(qī)，使资(zī)金(jīn)回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初(chū)发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存(cún)款(kuǎn)在季末季初(chū)常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企业经(jīng)营(yíng)活(huó)跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存(cún)款减少(shǎo)符合季节性(xìng)规律。在本月数据(jù)中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存(cún)款，新增(zēng)贷款同时(shí)收(shōu)缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是(jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗shì)居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据得出类(lèi)似居民(mín)加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民(mín)存款的去(qù)向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反映了居民端在(zài)前(qián)期(qī)购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放后信(xìn)心仍(réng)然不足的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策(cè)支撑，不排(pái)除居(jū)民端新增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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